新作庞大的产量预期令市场重新定位大豆价格。在经过外盘大豆的深跌后，进口大豆盘面压榨利润走高，国内买家积极采购，令新作美豆销售数据抢眼，从而帮助外盘大豆起稳回升。进入八月以后，新作大豆进入定产期，天气情况备受市场关注。近两周美国产区少雨，但前期土壤中积累的水分较多，短期干旱不足以对单产造成实质性影响，还需密切关注后期天气变化。但是，目前美豆价格已经接近其种植成本，更是低于南美大豆的出口成本，预计成本将为价格提供较强支撑。
价格接近美国种植成本 低于南美成本
美国农业部发布7月供需报告，其中陈作库存向上调整1500万蒲式耳，至1.4亿蒲，高于市场预期，令陈作价格承压。在新作供需的调整上，两项面积数据沿用了6月底种植面积报告中的相关数据，单产仍维持45.2蒲式耳/英亩，*终总产量高达38亿蒲。
美国农业部7月供需报告给出的年度农场价格区间为9. 5-11.5美元/蒲式耳，中间值10.5美元/蒲式耳，农场价格与11月合约5年平均基差为-0.37美元/蒲式耳，即美国农业部给出的农场价格中间值对应的11月合约价格为10.87美元/蒲式耳。美国农业部给出的2014年种植成本预估约为477.66美元/英亩，按照7月供需报告中的45.2蒲式耳/英亩的单产计算，平均成本为10.57美元/蒲式耳，甚至略高于10.5美元/蒲式耳的预期农场价格，即如果11月合约在10.87美元/蒲式耳以下，大豆种植已无利润。
由于巴西中西部产区，包括马托格罗索、南马托格罗索、戈亚斯等主产省，距离南部出口港口较远，而且运输主要以卡车为主，巴西高速路又路况偏差，致使运输总成本高昂。上一年度即13/14年度马托格罗索东南部大豆生产成本9.18美元/蒲式耳，再考虑运输成本，出口大豆总成本在12.4美元/蒲式耳附近，当前CBOT3月合约价格在11美元/蒲式耳附近，较巴西出口成本偏低很多。
当前11月合约价格已经与美国种植成本基本持平，远月3月合约价格较巴西成本偏低较多，预计成本将为价格提供较强支撑。
美国产区少雨 八月天气至关重要
美国大豆产区即将进入定产时节，当前北达科他、明尼苏达以及爱荷华州土壤水分略偏多，而密苏里和堪萨斯局部略有干旱。进入八月后，大豆作物将迎来生长阶段*为关键的时期，虽然当前水热条件较为理想，但是后期天气仍需密切关注，一旦降雨不足将会对产量造成不可逆的影响。未未来一周美国产区降雨：明尼苏达、北达科他东部、东玉米带有零星降雨，雨量不足30毫米。堪萨斯西南有20-75毫米降雨。由于当前土壤水分充裕，少雨天气如果持续时间不长，并不会对单产构成威胁，但是如果后期少雨天气持续，将对产量形成较大冲击。
棕榈油产区降雨锐减 低产状态或延续
6月中下旬两周棕榈油产区，包括马来西亚和印尼主要产区，降雨锐减，虽然棕榈油仍处在季节性增产通道内，但是*终马来西亚棕榈油公布的6月产量仅157万吨，环比减少9万吨。7月中旬开始，棕榈油产区雨量再次明显减少，目前少雨情况已经持续了两周。未来一周天气预报显示，主要产区降雨仍然偏少。 长时间缺乏降雨，或损及单产，7月棕榈油产量如果延续低迷表现，将为近月合约价格提供支撑。
内外压榨利润存差异 支撑近月合约价格
外盘大豆价格重新定位，国内油粕价格下滑，油厂现货加工利润低迷。按照张家港地区现货分销大豆、豆粕和豆油价格计算，压榨利润已经下滑至-424元/吨，接近极低区间。惨淡的压榨利润或为油粕现货和近月合约价格提供坚强支撑。另外，由于基差快速走高，进口大豆盘面压榨利润也已经回归至正常区间内，对价格的压力缓解。
美国油厂压榨利润高位运行，令其国内压榨需求保持旺盛状态。根据美国农业部的数据，截至7月31日当周伊利诺伊当地油厂压榨毛利润2.02美元/蒲式耳，良好的压榨利润或支撑其国内压榨需求，为陈作价格提供支撑。
结论
目前价格已经接近美国种植成本，远月价格更是低于南美大豆出口成本，或为豆类价格提供坚强支撑。美国现货基差急涨，盘面压榨利润回归正常区间，对盘面价格的压力缓解。国内现货压榨利润低迷，或为现货和近月合约提供较强支撑。近两周美国产区降雨偏少，需要密切关注后期天气变化。棕榈油产区近期雨水不足，近月船期进口成本与国内现货价格倒挂较多，或为现货和近月价格提供支撑。豆油近期宜逢低吸纳，中长线持有。
